BACBank of America Corporation

Bank of America — розничный банк-гигант, чья прибыль сильнее прочих зависит от разницы между ставкой по депозитам и доходностью вложений.

Основа — огромная база розничных депозитов, самая дешёвая форма фондирования. Банк размещает эти деньги в кредиты и в портфель облигаций, и процентный доход — главная строка результата. Из-за размера портфеля ценных бумаг банк особенно чувствителен к движению ставок: при их росте старые низкодоходные облигации дешевеют, при снижении — сжимается процентная маржа.

Помимо розницы есть корпоративный блок, инвестиционный банк и управление капиталом через Merrill. Комиссионный доход этих направлений сглаживает процентный цикл, но не перекрывает его: розница здесь весит больше, чем у конкурентов с сильным торговым блоком.

Ключевой риск — кредитный: резервы под ожидаемые потери по картам и потребительским кредитам растут при первых признаках ухудшения экономики и бьют по прибыли раньше, чем появляются реальные просрочки. Требования к капиталу ограничивают выкуп акций. Банк платит дивиденды.