CCitigroup, Inc.

Citigroup — самый международный из крупных банков США, и его нынешний сюжет — упрощение слишком сложной конструкции.

Сильная сторона — глобальные расчёты и обслуживание транснациональных корпораций: банк проводит платежи в десятках стран и держит там счета клиентов. Это устойчивый комиссионный бизнес, мало зависящий от ставок и трудно повторимый конкурентами.

Слабая сторона исторически — розница за пределами США: множество страновых операций с низкой отдачей и высокими издержками управления. Банк последовательно продаёт и закрывает их, сокращая присутствие до тех рынков, где имеет смысл. Именно ход этой реорганизации рынок читает как главный показатель.

Дополнительный фактор — предписания регулятора по качеству управления рисками и данными: их выполнение требует расходов и ограничивает свободу распределения прибыли. Оценка банка долго держалась ниже балансовой стоимости, что для крупного банка означает недоверие рынка к отдаче на капитал. Дивиденды платятся.