WFCWells Fargo & Company

Wells Fargo — розничный и ипотечный банк, много лет проработавший под регуляторным потолком роста активов.

Классическая банковская модель: депозиты населения и малого бизнеса, ипотека, автокредиты, карты, коммерческое кредитование. Процентный доход определяет результат, ипотечное направление добавляет к нему цикличность — при дорогой ипотеке падает и выдача, и обслуживание чужих кредитов.

Отдельная и определяющая часть истории — последствия скандала с открытием счетов без согласия клиентов: регулятор на годы ограничил размер активов банка. Такой потолок означал, что расти можно было только эффективностью, а не объёмом, и снятие ограничения рынок читает как отдельное событие для оценки.

Стратегия последних лет — сокращение издержек, выход из непрофильных направлений и наращивание комиссионного дохода. Риски прежние для сектора: кредитный цикл, коммерческая недвижимость в портфеле и требования к капиталу. Банк платит дивиденды и выкупает акции.