Московская биржа и СПБ Биржа: две площадки, разные истории

Коротко: Московская биржа — это инфраструктура российского рынка, замкнутая внутри страны, где торги, клиринг и хранение бумаг обслуживают организации её же группы. СПБ Биржа строила свою нишу на другом — на доступе российского инвестора к иностранным акциям, и её расчётная цепочка неизбежно упиралась в зарубежных контрагентов. Различие не в вывеске и не в размере: разошлись именно схемы расчётов, и это разошлось в последствиях после 2022 года.

Что такое биржа в этом разговоре

Биржа — не склад активов и не сторона сделки. Она сводит заявки покупателей и продавцов по понятным правилам, фиксирует цену и передаёт сделку дальше — туда, где происходит расчёт. Подробный разбор этой механики — в материале что делает биржа и чего не делает; здесь он важен как основа: если торговое ядро работает в Москве, а право собственности на бумагу учитывается в иностранном депозитарии, то устойчивость всей конструкции определяет не биржа, а самое уязвимое звено цепочки.

Московская биржа: вертикаль внутри страны

Московская биржа возникла в 2011 году при объединении ММВБ и РТС — площадок, выросших ещё в девяностые на разных рынках: валютном и денежном у одной, акциях и срочных контрактах у другой. В 2013 году объединённая структура разместила собственные акции на своей же площадке. Главное в её устройстве — то, что рядом с торгами стоят свой клиринговый центр (НКЦ, выступающий центральным контрагентом по сделкам) и свой расчётный депозитарий (НРД). Бумага российского эмитента, купленная через эту площадку, учитывается в российском периметре: сделку закрывает центральный контрагент, запись о владении ведёт депозитарий той же группы.

Отсюда и профиль рынка: акции российских компаний, корпоративные и государственные облигации, паи фондов, валютный и срочный рынки. Карточка инструмента вроде {{instrument:SBER}} или {{instrument:GAZP}} показывает параметры торговли и расчётов именно по этому контуру, а мультипликатор вроде 3,77 считается по отчётности эмитента, которую можно найти в разделе отчётностей. Списки инструментов — в акциях, облигациях и отдельно по ОФЗ.

СПБ Биржа: доступ, который зависел от внешнего звена

СПБ Биржа выросла из петербургской биржевой площадки и стала узнаваемой благодаря другому — организованному доступу частного инвестора к иностранным акциям, в первую очередь американским, без выхода на зарубежного брокера напрямую. Технически это удобно, но по сути означало, что хранение и расчёты по таким бумагам держались на цепочке иностранных депозитариев и контрагентов.

Осенью 2023 года площадка попала под блокирующие санкции США, и значительная часть иностранных бумаг на счетах инвесторов оказалась недоступна для распоряжения; дальнейшая судьба этих активов решалась через процедуры разблокировки и лицензии. В июне 2024 года блокирующие санкции коснулись и Московской биржи вместе с НКЦ и НРД — тогда прекратились биржевые торги долларом и евро, а официальный курс стал считаться по данным внебиржевого рынка. Разница в последствиях показательна: у Московской биржи пострадал валютный сегмент, где контрагенты были внешними, а учёт российских бумаг не разорвался. У СПБ Биржи внешним было само ядро продукта.

Подробных актуальных цифр по текущим оборотам и составу торгуемых инструментов у этого материала нет — такие данные меняются и живут в новостной ленте, а не в тексте.

Что из этого следует для частного инвестора

Вывод не про «хорошую» и «плохую» биржу, а про вопрос, который стоит задавать до покупки: где именно будет учитываться бумага и кто участвует в расчётах. Один и тот же тикер может предлагаться по разным схемам, и инфраструктурный риск в них не совпадает.

Шаг 1. Посмотрите карточку инструмента и найдите эмитента и место расчётов, а не только название бумаги.

Шаг 2. Для дивидендных идей сверьте даты по календарю выплат и разделу дивидендов — ближайшие события видны в {{dividend_calendar|limit=5}}. Корпоративные события удобно отслеживать в календаре событий.

Шаг 3. Учтите налоговую сторону: правила расчёта базы по операциям с ценными бумагами площадка держит отдельной правовой константой — 13 %.

Чем это отличается от соседних сюжетов

Разговор о площадках часто смешивают с разговором о рынках. Товарные биржи вроде Лондонская биржа металлов устроены вокруг поставки физического металла и складских варрантов, а не вокруг долей в компаниях. Криптобиржа же в большинстве случаев совмещает в себе торги, кошелёк и расчёт — то есть именно то разделение функций, которое на регулируемом рынке разнесено по разным организациям, и потому её риски нельзя переносить на биржу в классическом смысле. Определения — в словаре, а фонды как способ купить корзину бумаг сразу — в разделе фондов.