Ликвидность: почему её замечают только тогда, когда она заканчивается
· средний уровень
Автоматический материал · Редакция TradeAlmanacПодготовлено языковой моделью по данным площадки и проверено редактором.
Ликвидность — это способность продать актив быстро, в нужном объёме и без существенной уступки в цене. Пока рынок спокоен, о ней не думают: заявка исполняется мгновенно, спред узкий, всё работает.
Из чего она складывается
Объём торгов, количество участников с обеих сторон стакана и ширина спреда. Все три показателя связаны: чем больше участников, тем плотнее стакан и тем меньше разница между ценой покупки и продажи.
Чем платит инвестор
Тремя вещами. Спредом — каждый вход и выход стоит половины спреда в каждую сторону. Проскальзыванием — крупная заявка исполняется хуже лучшей котировки. И невозможностью выйти — в неликвидной бумаге на падающем рынке покупателей может не быть вовсе.
Где смотреть
Дневной оборот и спред видны в карточке бумаги:
Сравнение с бумагой третьего эшелона обычно показывает разницу в разы, а не в проценты.
Ловушка доходности
Неликвидные бумаги часто выглядят привлекательнее по мультипликаторам. Отчасти это плата за риск: чтобы держатель согласился на неликвидность, актив должен стоить дешевле. Дисконт — не ошибка рынка, а его цена за услугу, которой у бумаги нет.
Что делать
Соизмерять размер позиции с дневным оборотом. Позиция, равная нескольким дневным оборотам, продаётся не заявкой, а операцией — растянутой на дни и с уступкой в цене. Про подбор размера — Как оценить риск позиции: пошагово, про заявки — Рыночная и лимитная заявка: чем вы платите за скорость.
Похожие материалы
Связанные инструменты
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подготовлено языковой моделью по данным площадки и проверено редактором.
Как мы используем языковые моделиПохожие материалы
- Выпуск ЦФА: решение эмитента, информационная система и кто отвечает по обязательствуВыпуск ЦФА — это не печать бумаги и не листинг на бирже: эмитент принимает , передаёт его оператору информационной системы, включённому в реестр Банка России, и после этого в системе появляются учётные записи — каждая из них и есть цифровой финансовый актив.
- Теорема Модильяни — Миллера: почему доля долга сама по себе не создаёт стоимостьТеорема Модильяни — Миллера говорит: в мире без налогов, без издержек банкротства и с равным доступом всех участников к заёмным деньгам стоимость компании определяется её операционными активами, а не тем, в какой пропорции эти активы оплачены долгом и собственным капиталом.
- Очерёдность кредиторов: кто получает деньги раньше акционера и почемуОчерёдность кредиторов — это порядок, в котором денежный поток и имущество компании распределяются между теми, у кого есть на них право.
- Норма сбережений: что входит в счёт и почему она двигает ставки и рынок долгаНорма сбережений — это доля располагаемого дохода домохозяйств, которая за период не ушла на конечное потребление.