JPMJP Morgan Chase & Co.

JPMorgan Chase — универсальный банк: розница, корпоративное кредитование, инвестиционный банк и управление активами под одной крышей.

Розничная часть даёт депозиты — самое дешёвое фондирование, — и на разнице между ставкой по ним и доходностью кредитов и облигаций строится процентный доход. Это главная строка результата, и она напрямую зависит от политики центрального банка: цикл повышения ставок расширяет маржу, снижение — сжимает.

Вторая опора — комиссионный доход, который менее чувствителен к ставкам: инвестиционно-банковские услуги, торговля на рынках, обслуживание активов и управление капиталом состоятельных клиентов. Диверсификация означает, что слабый год на рынке размещений компенсируется сильным годом торговых операций, и наоборот.

Ключевой риск банковского бизнеса — кредитный: резервы под ожидаемые потери растут перед ухудшением экономики и сразу бьют по прибыли. Регуляторные требования к капиталу ограничивают выкуп акций и дивиденды. Размер даёт банку преимущество в издержках и в устойчивости, но и повышенное внимание надзора.