EBIT

EBIT — финансовый результат компании, посчитанный до того, как из него вычли проценты по долгу и налог на прибыль. Это попытка увидеть бизнес как производственную машину: сколько он зарабатывает своей основной деятельностью, независимо от того, на чьи деньги куплено оборудование и по какой ставке компания платит в бюджет. Показатель живёт в отчёте о прибылях и убытках и служит основой для сравнения компаний с разной долговой нагрузкой.

Что остаётся внутри показателя, а что уходит

EBIT считается от Выручка вниз по отчёту: сначала уходит себестоимость, затем коммерческие и административные расходы. Важно, что из показателя не исключается Амортизация — именно этим EBIT отличается от EBITDA. Поэтому компания, которая много тратит на основные средства, в EBIT выглядит скромнее: износ активов остаётся в расходах и давит на результат. Дальше начинается то, что в показатель не входит: проценты по кредитам, налог и, как правило, разовые неоперационные статьи.

На практике границу проводят по-разному. Один эмитент относит Курсовые разницы к операционным расходам, другой выносит их ниже; Обесценение активов одни показывают внутри операционной прибыли, другие — отдельной строкой. Поэтому EBIT, взятый из двух отчётов, не всегда сопоставим, и расчёт стоит сверять с примечаниями.

Пример

Площадка публикует операционную прибыль как ближайший к EBIT показатель отчётности — для «Лукойла» она равна 77 100 000 000. Сопоставив эту величину со стоимостью всей компании, получают мультипликатор EV/EBIT: он показывает, за сколько операционных прибылей рынок оценивает бизнес вместе с его долгом.

Где показатель вводит в заблуждение

EBIT теряет смысл там, где проценты и есть основная деятельность. У банка и у лизинговой компании процентные расходы — не способ финансирования, а сырьё бизнеса; вычеркнув их, вы вычеркиваете сам предмет. Вторая частая подмена — считать EBIT денежным потоком. Он остаётся бухгалтерской величиной: в нём сидят начисленные, но не полученные суммы по Дебиторская задолженность, и он ничего не говорит о Капитальные затраты, который компания обязана оплатить, чтобы сохранить ту же прибыль в следующем году.