CDNSCadence Design Systems, Inc.

Cadence — второй из двух поставщиков средств проектирования микросхем, работающий на том же почти закрытом рынке.

Инструменты покрывают весь путь от логики до топологии кристалла и проверки перед запуском в производство. Как и у конкурента, ценность здесь в доверии и в привычке инженеров: методики проверки утверждаются заводом, и переход на другую среду означает заново проходить квалификацию.

Отдельное направление — моделирование физических процессов: тепло, электромагнетизм, механика. Оно расширяет рынок за пределы микросхем к системам целиком — платам, корпусам, автомобильной электронике, — и растёт быстрее основного.

Модель подписочная, выручка предсказуема, маржа высока, капитала почти не требуется. Риски: экспортные ограничения на Китай, инвестиционные циклы клиентов и конкуренция за инженеров. Дивидендов компания не платит, направляя средства на выкуп акций.