DHID.R. Horton, Inc.

D.R. Horton строит и продаёт дома по всей стране, делая ставку на доступный сегмент для покупателя первого жилья.

Застройщик покупает землю, подводит коммуникации, строит и продаёт. Ключевой рычаг — оборачиваемость: чем быстрее участок превращается в проданный дом, тем выше доходность на вложенный капитал, даже если наценка невелика. Компания сознательно держит меньше земли в собственности, покупая право на застройку у сторонних владельцев.

Спрос упирается в ипотечную ставку. Когда она высока, застройщик доплачивает за снижение ставки покупателю — по сути отдаёт часть маржи, чтобы не останавливать продажи. Именно эта строка объясняет, почему объёмы держатся, а прибыльность снижается. Риски: цена материалов, доступность рабочих рук и запас непроданных готовых домов. Компания платит небольшой дивиденд и активно выкупает акции.