CORCencora, Inc.

Cencora развозит лекарства по аптекам и клиникам — огромный оборот при очень тонкой марже, как у всей тройки дистрибьюторов.

Дистрибьютор стоит между производителем и точкой выдачи и зарабатывает доли процента с упаковки. При таких величинах прибыль определяется логистикой: складами, маршрутами, оборачиванием запасов, точностью прогноза. Ошибка в любом звене съедает всю маржу.

Рынок поделён между тремя игроками, и это делает его устойчивым: сопоставимую сеть складов новый участник не построит. Более маржинальное направление — обслуживание онкологических и специализированных клиник, где препараты дороги, а требования к хранению строги.

Специфический фактор — судебные соглашения по опиоидному кризису, выплаты по которым растянуты на годы. Отдельно значимы дорогие препараты: сумма отгрузки велика, а процент тот же. Компания платит небольшой дивиденд и активно выкупает акции.