TMOThermo Fisher Scientific Inc

Thermo Fisher продаёт лабораторное оборудование и расходные материалы — она зарабатывает на исследованиях, а не на их результате.

Клиенты — фармацевтические компании, биотехнологические стартапы, университеты, государственные лаборатории и больницы. Компания поставляет приборы, реактивы, расходные материалы и услуги контрактного производства препаратов. Это положение «поставщика лопат»: доход не зависит от того, чья именно разработка окажется удачной.

Существенная часть выручки повторяющаяся: прибор покупается один раз, а расходники к нему — постоянно, и сменить поставщика после валидации методики дорого и долго. Это делает бизнес устойчивее, чем можно ожидать от производителя оборудования.

Цикличность приходит со стороны клиентов: сокращение финансирования биотехнологических стартапов и урезание исследовательских бюджетов крупной фармы видны в заказах на приборы раньше, чем в расходных материалах. Компания растёт в том числе поглощениями и платит небольшой дивиденд, направляя основные средства в развитие.