SSMCISuper Micro Computer, Inc.

Super Micro собирает серверы под конкретную задачу заказчика — бизнес с большим оборотом и тонкой маржой.

Компания проектирует и собирает серверные системы, в том числе стойки под ускорители для обучения моделей, с жидкостным охлаждением. Ключевое преимущество — скорость: новые конфигурации выпускаются раньше, чем у крупных производителей оборудования, и это притягивает заказчиков в момент, когда доступ к ускорителям важнее цены.

Экономика при этом принципиально иная, чем у разработчика чипов: основную часть стоимости сервера составляют покупные компоненты, поэтому маржа тонкая, а выручка сильно зависит от доступности ускорителей и памяти. Оборотный капитал требуется большой — компоненты закупаются заранее.

Отдельный фактор риска у компании — качество корпоративного управления: задержки с публикацией отчётности и смена аудитора уже приводили к резким движениям бумаги независимо от состояния бизнеса. Дивидендов компания не платит.