EQIXEquinix, Inc.

Equinix сдаёт стойки в дата-центрах и продаёт соединения между арендаторами — недвижимость, ценность которой создаёт сеть.

Формально это фонд недвижимости, по сути — узел связи. Клиент арендует не квадратные метры, а близость к сотням других сетей и облаков в том же здании: соединиться с ними внутри площадки быстрее и дешевле, чем через интернет. Чем больше арендаторов, тем ценнее площадка для следующего — сетевой эффект в чистом виде.

Отсюда две статьи дохода: аренда мощности и плата за перекрёстные соединения. Вторая маржинальнее и растёт быстрее, и именно она отличает компанию от обычного оператора дата-центров, продающего киловатты.

Ограничение — электричество и площадки: подключение новой мощности в крупных городах занимает годы, и это сдерживает рост сильнее, чем спрос. Строительство капиталоёмко, а форма фонда обязывает распределять прибыль, поэтому расширение финансируется долгом и выпуском акций. Компания платит растущий дивиденд.