EENBEnbridge Inc

Enbridge владеет трубопроводами: она берёт плату за прокачку и почти не зависит от цены того, что по ним идёт.

Модель платной дороги. Компания перевозит нефть из Канады в США и распределяет природный газ, получая тариф за объём, а не долю от стоимости сырья. Значительная часть мощностей законтрактована по принципу «качай или плати», где отправитель платит независимо от того, воспользовался ли он трубой.

Отсюда предсказуемость денежного потока, нехарактерная для энергетики, и высокая дивидендная доходность, ради которой бумагу и держат. Компания повышает выплату много лет подряд и планирует её как обязательство, а не как остаток.

Обратная сторона — капиталоёмкость и долг: трубопровод строится годами и оплачивается заранее, поэтому стоимость денег для компании существенна. Главный риск — регуляторный: получить разрешение на новую трассу в Северной Америке стало почти невозможно, и это одновременно ограничивает рост и защищает существующие активы.