SSPOTSpotify Technology S.A.

Spotify — подписка на музыку, чья маржа зажата между платой правообладателям и ценой для слушателя.

Экономика проста и жёстка: большая часть выручки уходит лейблам и издателям в виде роялти, ставка которых определяется переговорами и мало зависит от компании. Поэтому рост прибыли достигается не масштабом сам по себе, а повышением цены подписки и смещением к контенту с иной экономикой.

Именно поэтому компания вкладывалась в подкасты и аудиокниги: права на них дешевле или принадлежат ей самой, а слушатель платит ту же подписку. Второй рычаг — реклама на бесплатном тарифе, который одновременно служит воронкой для платного.

Конкуренты — Apple, Amazon и Google, для которых музыка не источник прибыли, а часть экосистемы; они могут держать цену ниже осознанно. Преимущество Spotify — рекомендательная система и независимость от устройства. Дивидендов компания не платит.