CMICummins Inc.

Cummins делает дизельные двигатели для грузовиков — и готовит замену им, пока замена не наступила.

Основной покупатель — производители тяжёлых грузовиков, и спрос идёт волнами: перевозчики обновляют парк, когда ставки фрахта высоки, и откладывают, когда низки. Отсюда выраженная цикличность, опережающая общий экономический цикл.

Существенная и более устойчивая часть выручки — запчасти и обслуживание установленного парка: двигатель работает миллион километров, и всё это время требует расходников. Именно сервис сглаживает провалы продаж новых агрегатов.

Стратегический вопрос — переход к другим источникам энергии: компания развивает двигатели на природном газе и водороде, электрические силовые установки и электролизёры. Регулирование выбросов задаёт темп, а неопределённость с тем, какая технология победит, — главный долгосрочный риск. Cummins платит дивиденды.