Ковариация
Covariance
Мера совместного движения двух активов: положительна, когда они чаще отклоняются от своих средних в одну сторону, и отрицательна, когда в разные.
Формула
Считаем по совпадающим датам. Величина зависит от масштаба самих доходностей, поэтому для сравнения разных пар её нормируют и получают корреляцию.
Как читать значение
Риск портфеля определяют именно ковариации, а не собственные разбросы отдельных бумаг: вклад пары задан тем, как они движутся вместе.
Когда показатель врёт
Также называют: ковариация доходностей